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中国进口大豆量值得关注5月下旬豆粕供应有

2018-12-07 10:25:01

中国进口大豆量值得关注,5月下旬豆粕供应有望缓解

中国进口大豆量值得关注,5月下旬豆粕供应有望缓解

CBOT方面:阿根廷早前的消息并不乐观,政府不会如农民要求的那样降低出口关税,农民组织一个已经断言了这一点。市场很有可能认为阿根廷农民将屈服,而政府不会下调关税。我们认为阿根廷罢工不会继续,卖盘将打压豆类市场。如果阿根廷罢工继续,出口停顿,那么美国出口可能达到很高水平,7月豆将再次测试14.15的高点,但这仍依赖于阿根廷出口是否真正受阻。  农业部将于周五公布5月份的供需平衡表,此次报告将首次公布新作豆类供需平衡表;预计旧作美豆出口量将上调1000万蒲至10.85亿蒲,而其它项目保持不变,这将使得旧作的期末库存量降至1.5亿蒲;预计新作单产为42蒲,作物产量约为31亿蒲,高于2月份展望会议29.5亿蒲的数字;由于2月展望会议之后,农业部将旧作的压榨量上调了500万蒲,出口量上调了7000万蒲(5月报告后可能是8000万蒲),这将增加新作的需求项目;我们预计农业部新作美豆的出口量数字为9.5亿蒲,而不是9.1亿蒲,这使得新作期末库存量为2.75亿蒲,这一库存水平表明供给相对充裕,但不庞大;另外,农业部预计中国本年度的进口量为3400万吨,目前中国进口进度超过了去年的水平;上半市场年度的中国大豆进口量为1690万吨,这低于总量的一半,如果以去年下半市场年度的进度计算那么中国大豆的进口量将为3800万吨,不排除农业部将稍微调高中国大豆进口量数字的可能性;  国内大豆:近期国内豆粕现货市场呈现区间震荡行情,养殖业处于缓慢的恢复进程,市场对于5月的豆粕现货行情并不看好,由于天气逐渐转暖,油脂参兑比例不断上升,因而对于豆油价格仍有下行压力,当前大多数油厂处于亏损状态,实际生产能力有较大压力,当前沿海地区棕榈油港口库存有40万吨左右,创下近几年的记录水平,因此随着5月上旬国内进口大豆的集中到港,部分油厂可能恢复开机,5月中下旬豆粕供应紧张局面有望缓解;目前,国内养殖业呈现缓慢恢复状态,其中多数地区猪存栏量较今年年初上升10%左右水平;总体,国内跟随CBOT走势,原油给大豆提振很明显,但大豆的基金仍以规避风险为主,目前在大豆期货的净持仓已经低于10万手。

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