未来资产称优酷土豆合并后将获的更大增长

2019年05月15日 来源:

3月14日消息,未来资产今天发布投资报告,鉴于中国视频市场仍处于供应紧张的阶段,优酷土豆合并后,将会具有带宽、内容及用户体验上的优势,将取得更大的市场份额增长,成为强有力的竞争者。未来资产保持优酷优先买入股票评级,和35.5美元的目标股价。

以下为报告的主要内容:

鉴于优酷土豆合并的终究细节还没敲定,我们决定保持对优酷的股票评级和目标股价。但我们对该合并交易持积极态度,认为它将会取得美国监管机构的批准。

理解优酷土豆之所以合并的关键一点是,视频市场仍然处于供应紧张的阶段。因此,长时间而言,拥有带宽、可提供丰富的内容及优越用户体验的公司,将会取得更多的市场份额。

由此可见,只要土豆的营收基础不会由于过渡问题而出现减弱,优酷土豆合并后将持续取得比市场平均水平更大的增长。我们认为,由于合并后开支节省的项目就是内容,优酷预计的12至18个月内产生5000万美元至6000万美元的成本协同效益是可信的。

就这一点而论,市场依然低估了该合并的潜力。我们重申对优酷的优先买入股票评级,维持其35.5美元的目标股价。

- 我们预测,合并后,优酷土豆将获得更多的市场份额,和更高的成本效益。优酷预计,合并后可产生5000万美元至6000万美元的成本协同效益。我们估计,%的成本协同效益来自内容,%来自资本支出,%来自运营开支。

- 人们的视频内容需求还未得到满足。由于人们的文娱内容选择较少,国有电视台和广播公司提供的节目不如人意,中国视频需求高涨。该领域将直接蚕食庞大的盗版DVD和卫视电视市场。

- 我们预计,合并交易完成之前,优酷股价将面临流动性驱使的下行压力。我们建议长线基金基金现在买入该股。

- 优酷对应2013年预期收益的市盈率为77倍,预计从2013年开始算,未来三年的年复合增长率将达91%,未来五年的年复合增长率则为68%。

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