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煤焦供给收缩底部机会显现

2018-11-06 21:45:11

煤焦供给收缩 底部机会显现

经历前期大幅下跌,周一焦煤焦炭走势强劲。随着焦煤供给收缩,焦化企业开工率下滑,下游钢材需求保持稳定,煤焦底部机会已经显现。

焦煤价格持续低位运行,部分煤矿减产现象明显。山西临汾前期停产矿依旧未复产,整体煤矿开工率为60%,洗煤厂开工率为60%-70%。国有大矿尽管没有出现大规模减产现象,但挺价意愿强烈。内蒙方面,月份全区煤炭产量45146万吨,同比减少9.3%。其中,国有地方煤矿原煤产量801万吨,减少79.2%;乡镇煤矿原煤产量1831万吨,减少82.0%,地方国有矿和乡镇矿大面积停产。市场普遍认为山西地区煤矿库存位于高位,销售压力巨大。然而,从实际调研情况看,当前煤矿厂存库存已经大幅下降,不存在积压挤库的现象,部分煤矿库存仅为库容的三分之一。从进口来看,2014年月份炼焦煤进口量累计同比下降12%,显示低价对进口煤供应同样产生挤出效应。

焦化企业开工率下滑。焦炭现货在7月上旬已经企稳,现货价格波动较小,期货市场的下跌更多限。即使以1040元/吨作为仓单报价,9月合约在周一点为1021元/吨呈现贴水,这就意味着焦炭1409合约难有继续下跌的空间。

下游钢材需求平稳。市场对于下半年钢材走势并不乐观,认为在宏观面不利的情况下,需求将较上半年萎缩,焦煤焦炭也将受到冲击。然而,二季度以来,政府连续出台稳增长政策,对冲经济下行风险,7月份的PSL更被誉为中国版的QE。在政策暖风下,市场气氛回暖,作为强周期品种的钢材-煤焦同样将受到提振。从钢材库存来看,上海螺纹钢库存为21.84万吨,与去年同期相比,螺纹钢同比降幅为24.38%,社会库存位于低位,部分钢材出现缺规格现象。近一期的全国粗钢产量维持在日均230万吨,显示钢材生产对于煤焦的需求仍然平稳。

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